中国家装家居网
沈阳 上海 南京 广州 深圳 长春 哈尔滨 大连 天津 更多分站洽谈中
   设为首页  居家生活  联系我们  商 城
  
 
 
尊敬的用户:{#LoginUser},欢迎您的到来! 点击进入会员空间
中国家装家居网
家装案例 家装指南
交换空间 风格样板
布艺家纺 软装饰 局部装饰
风潮单品 家纺导购  
设计师 案例
设计资讯 最新活动
卫浴 家俱  灯具 五金 涂料
家电 厨房 饰品 壁纸 地板
家居展会 原创专题
居家资讯 明星家居
行业资讯 - 装修专区 - 设计师 - 商城 - BBS
家电行业2021年半年报业绩综述:板块配置价值提升 未来可期
发布时间:2021/9/15 15:09:14   来源:渤海证券    编辑:中国家装家居网

  2021 年上半年,家电行业实现营业收入6339.06 亿元,同比增长28.42%;实现归母净利润424.61 亿元,同比增长37.8%;板块整体毛利率22.66%,同比下滑0.58 个百分点;归母净利率6.7%,同比提高0.5 个百分点。其中Q2 实现营业收入3433.58 亿元,同比增加16.44%,较Q1 环比增加18.18%;实现归母净利润245.56 亿元,同比增加10.82%,较Q1 环比增加37.15%。

  各细分子行业方面,2021 年上半年营业收入增速,照明电工及其他板块46.99%>厨电板块37.76%>黑电板块30.73%>小家电板块29.08%>白电板块26.00%;归母净利润增速上,黑电板块95.22%>照明电工及其他板块61.54%>厨电板块38.65%>白电板块36.63%>小家电板块11.39%。

  l 白色家电板块:收入与利润端均有所改善

  2021 年上半年白色家电板块实现营业收入4324.35 亿元,同比上涨26%,较2019 年同期增长10.89%。其中,Q2 实现营收2374.68 亿元,同比增加14.49%,环比增长21.80%,较2019 年同期增长14.26%。受去年低基数的影响,今年上半年白电行业净利润较去年同期改善显著,但与2019 年同期比仍然有所下降。2021 年上半年白色家电行业整体实现归母净利润320.32亿元,同比增长36.63%,较2019H1 下滑9.71%;其中Q2 实现净利润188.28亿元,同比增长15.39%,环比增长42.59%。

  l 黑色家电板块:收入端显著改善

  2021 年上半年黑色家电板块收入端改善显著。2021H1 黑色家电板块实现营业收入1050.40 亿元,同比上涨30.73%,相较于2019 年同期上涨18.48%。

  其中Q2 实现营收549.34 亿元,同比增加18.94%,环比增加9.64%,较2019年同期增长17.59%。

  l 小家电板块:利润端承压

  2021 年上半年小家电行业整体实现归母净利润31.03 亿元,同比增加11.39%,较2019 年同期增加12.02%。其中,Q1 小家电板块实现归母净利润15.95 亿元,同比提升94.96%,较2019 年Q1 提升22.04%;Q2 实现归母净利润15.08%,同比下滑23.36%,环比下滑5.45%。

  l 厨房电器板块:业绩出色,行业稳步复苏

  2021 年上半年厨房电器板块实现营业收入167 亿元,同比上涨37.76%,较2019H1 上涨17.03%。其中,2021Q1 实现营业收入74.36 亿元,同比增加58.98%,较2019Q1 增加45.78%;Q2 实现营业收入92.64 亿元,同比增加24.44%,环比增加24.58%,较2019 年同期增长36.35%。

  投资建议

  上半年家电板块行情较为低迷,行业估值持续回落。据近期公布数据显示,Q2 基金减配家电板块,持仓创近五年来新低,家电行业基金重仓比例整体回落至 1.71%,较Q1 的3.35%环比下滑1.64PCT。

  从终端销售数据来看,上半年终端需求复苏进度不及预期,呈现“量涨额降”的现象,尤其进入二季度后,家电市场明显增长乏力,家电市场各品类间景气度持续分化,集成灶、干衣机和洗碗机等新兴智能家电景气度持续提升,而传统家电品类增长显著乏力。原材料价格方面,从 5 月起价格已有所回落,虽然目前仍然处于较高价位区间,但持续增长的预期已经难以维持。年初至今,受原材料价格上升、终端销售不及预期等因素的影响,家电行业估值持续回调,尤其白色家电板块估值回调幅度较大,我们认为已具备长线配置价值。

  投资建议方面我们建议关注以下几点:1、拥抱业绩,重点把握业绩超预期以及业绩迎来拐点个股;2、上游原材料价格持续高位,虽然家电企业选择不同幅度涨价来应对,但企业成本端依旧承压,建议关注在产业链中议价能力较强的各细分行业龙头;3、新兴品类家电景气度持续提升,建议关注享受行业高增长红利的新兴品类家电行业龙头。综上,暂时给予行业“看好”评级,建议关注美的集团(000333)、海尔智家(600690)、格力电器(000651)、北鼎股份(300824)和浙江美大(002677)。

  风险提示

  宏观经济环境波动的风险;疫情反复的风险;汇率波动造成汇兑损失的风险;行业终端需求严重下滑的风险;海外出口景气度下滑的风险。

分享到(可积分): 转贴
到开心网 雅虎收藏
关键字:
【进入论坛】  上一篇:
  下一篇:
延展阅读
案例欣赏
 
TOP 热点点击排行
 
今日推荐
 
名人家居欣赏
 
 
居家美图欣赏
 
卖场活动
 
中国家装家居网微信号
 
横线
网站简介 | 广告服务 | 网站加盟 | 招贤纳士 | 服务条款 | 法律声明 | 会员服务 | 联系我们
Copyright © 2006 中国家装家居网 版权所有
广告招商 QQ:917562717
电信业务审批[2006]字第524号函  电信与信息服务业务经营许可证060919   京ICP证060919    京ICP备13040027-1号